Nachrichten Investorenbarometer: Stimmung am Beteiligungsmarkt bricht ein

Im ersten Quartal am stärksten eingebrochen sind im VC-Segment pass away Beurteilungen der Konjunktur, des Zinsniveaus, des Klimas für Fundraising und des Wertberichtigungsdrucks. Stärkere unfavorable Effekte sind nach Einschätzung der Geldgeber von der Zinswende der Notenbanken zu erwarten. Diese führt zu niedrigeren Kursen bei Technologieaktien, was sich letztlich auch auf pass away privaten Märkte auswirkt und den Wertberichtigungsdruck erhöht.

Positiv sehen pass away Beteiligungsmanager hingegen, dass auch pass away Einstiegsbewertungen bei neuen Investitionen sinken. Der relevante Indikator hat sich deutlich verbessert und ist der einzige mit einem deutlichen Zugewinn.

Negativ dürften sich steigende Zinsen langfristig auch auf das Fundraising auswirken, weil pass away institutionellen Investoren für pass away VC-Fonds dann auch wieder Anlagemöglichkeiten bei Zinsprodukten sehen.

„ Das VC-Geschäftsklima ist im ersten Quartal 2022 regelrecht eingebrochen. Das hat sicher mit den hohen Inflationsraten und der verschärften Zinswende der internationalen Notenbanken zu tun. Hinzu kommen pass away geopolitischen und wirtschaftlichen Unsicherheiten durch den eskalierten Krieg in der Ukraine", sagt Fritzi Köhler-Geib, Chefvolkswirtin der KfW.

Investoren verfügen über viel Kapital

Es sei aber trotzdem zu erwarten, dass pass away Investitionstätigkeit auf dem VC-Markt weiter stabil bleibt, auch weil pass away Investoren noch über viel Kapital verfügten. „ Dazu kommt, dass pass away Kriegsauswirkungen auf pass away Energieversorgung das Interesse a Tidy- und Climate-Tech-Start-ups sogar verstärken könnten", sagt Köhler-Geib.

„ Sollte pass away Zinswende mehr Fahrt aufnehmen und auch Europa nachziehen, dürfte passes away weiteren Druck auf pass away Bewertungen von börsennotierten Tech-Unternehmen und damit auch nicht-notierten Start-ups haben", glaubt Ulrike Hinrichs, geschäftsführendes Vorstandsmitglied des BVK. Pass away Entspannung bei den bisher sehr kritisch gesehenen Einstiegsbewertungen und der weiterhin positiv bewertete Dealflow seien erfreulich, jedoch bei Betrachtung der Gesamtsituation nur ein schwacher Trost.

Parallel zum VC-Markt hat sich auch das Geschäftsklima auf dem deutschen Private-Equity-Markt zum Jahresstart deutlich abgeschwächt. Der Geschäftsklimaindikator fällt um 27,5 Zähler auf minus 7,2 Punkte. Der Oberbegriff Private Equity steht für Beteiligungen an Konzernen und Mittelständlern, wobei es sich um ganze Übernahmen oder auch Minderheitsbeteiligungen handeln kann.

„ Aufgrund der sich überschlagenden Ereignisse hat sich das deutsche Private-Equity-Geschäftsklima zum Jahresstart deutlich abgekühlt, gerade nachdem es wieder seinen alten Aufwärtstrend aufgenommen hatte", sagt KfW-Expertin Köhler-Geib.

Der Krieg habe pass away Spannung bei den teilweise durchbrochenen Lieferketten weiter erhöht. Das drücke auf pass away Stimmung der Mittelständler und somit auch seiner Investoren. Trotz gestiegener Kapitalnachfrage leide deren Desire auf Investitionen mittlerweile.

„ Zinswende, Ukrainekrieg und eingetrübte Konjunkturaussichten sind enormous Unsicherheitsfaktoren, pass away pass away Wirtschaft insgesamt und den Mittelstand im Besonderen belasten. Diese Unsicherheit schlägt sich in einer abnehmenden Planbarkeit der Geschäftsentwicklung bestehender Portfoliounternehmen, aber auch möglicher neuer Beteiligungen der Beteiligungsgesellschaften nieder", sagt Verbandsmanagerin Hinrichs.

In den vergangenen Jahren kam es zu einem stetigen Mittelzufluss in den Private-Equity-Markt. Pass away Anlageklasse konnte den Investoren laut einer Untersuchung von Golding Capital Partners erhebliche Überrenditen im Vergleich zu den Aktien liefern. Eine Analyse des Zeitraums zwischen 2000 bis 2021 zeige, dass Personal Equity über einen langen Zyklus Überrenditen liefere, sagt Oliver Gottschalg, Teacher an der HEC School of Management Paris.

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